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股東大會進入倒計時首鋼股份重組能否帶來機

发布时间:2019-06-06 15:04:47

  股东大会进入倒计时 首钢股份重组能否带来机会?

  6月25日股东大会已进入了倒计时,筹划多年的首钢股份重大资产重换终于要谢幕了。

  5月17日晚,首鋼股份公告重組報告書載明:本次重組中首鋼股份置出資產作價63.23億元,其中包含置出資產相關土地租賃權的評估值,即本次重組涉及的因提前解除《土地使用權租賃合同》首鋼總公司對首鋼股份的補償金額10.28億元,置入資產遷鋼作價183.70億元,同時差額部分首鋼股份以4.29元/股的價格向首鋼總公司發行約28億股作為支付對價。

  草案公布后,置入资产的业绩使得沉寂多时的首钢股份一改前期“心电图”形的走势,出现强势涨停,并在后续一个交易日中再度开盘即封涨停,股价一度触及3.23元的近期高点。但随后曝出中小股东质疑首钢股份本次置入资产业绩的真实性,公司股价连续两天回落,并开始新一轮横盘整理。

  针对这种局面,6月5日首钢股份专门举办了重大资产重组上交流活动,就重组草案公布后市场关注的问题与广大中小投资者及友进行沟通。

  对于广受质疑的迁钢业绩真实性,公司通过列举了同期市场价格数据和含税价与不含税价的差异,回答“以压低迁钢矿石采购价格和抬高冷轧基料销售价格粉饰业绩”的质疑。笔者试着对草案106页的图“2009年以来炼钢原料价格情况”与迁钢相关数据做了一点调查,业内人士的说法是:实际上钢厂原料价格影响因素还有很多,就首钢迁钢的情况,业内人士看,公司提供的市场价与图表中价格基本是一致的,所谓利益输送问题是个误解。业内人士还指出,《钢铁工业“十二五”规划》提出,未来五年钢铁行业发展的主要目标包括:提升产品质量,实现进口量较大的高强高韧汽车用钢、硅钢片等品种规模化生产;继续推进节能减排和技术创新,使高效生产和节能减排等共性关键技术得到广泛应用。而迁钢,已经按“高水平、高起点、高标准”形成炼铁、炼钢和热轧板卷生产经营体系,年内还要完成二冷轧项目,实现年产780万吨铁、800万吨钢、780万吨热轧板带钢、120万吨冷轧电工钢的生产能力,成为产品、规格配套齐全的专业精品板材生产企业,就这一点来讲,不仅是符合国家钢铁工业“十二五”规划要求的,而且也是符合未来市场需求和竞争要求的。

  在上交流活动中,对于迁安钢铁的资质及发展前景,首钢的高管均表现出信心十足。对迁钢的盈利性,首钢迁钢公司总经理张功焰认为:“在钢铁市场低端产品竞争激烈、高端产品供应缺口大的背景下,迁钢立足于高技术含量、高附加值精品,凭借集成了焦化—炼铁—炼钢—热轧—冷轧等多工序、多工艺、先进的生产技术流程,研发市场短缺的高端畅销产品,形成了以管线钢、集装箱、汽车大梁钢、车轮钢、花纹板等中高端专用板为主的产品结构体系。在优化产品结构的同时,注重提高技术、管理水平,限度降低产品成本,低成本生产高端高效产品能力不断提升,获得了较大的利润空间。”

  笔者还发现,投资者曾对草案中“2011年迁钢公司实现营业收入297.45亿元,营业成本280.3亿”提出质疑,认为草案中“2011年迁钢总成本要大于上述营业收入,怎么会有净利润7.83亿元呢?”。通过阅读草案,同样是在第106页不起眼的地方有一小段注释:总成本=营业成本+试生产成本,所以用总成本与营业收入进行比较推算公司利润多少,显然也是一种误解。

  当前,在整个钢铁行业的市场形势不乐观的情况下,迁钢具有如此好业绩,有些质疑声音是正常的,首钢对此做出释疑更是必要的。上市公司和投资者都是证券市场主体,相互间是共生共荣的关系。笔者试想,若本次资产重组顺利成行,首钢股份每股净资产由2.56元上升至3.55元,与目前钢铁行业中炼钢企业平均市净率0.96倍(其中不含负资产的*ST广钢)相比,首钢股份重组后0.83倍的市净率(按照6月20日收盘价2.95元计算),难道,一点也不值得期待吗?6月25日市场将给予回答。

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