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沪港通来了 稀缺概念与AH折价股集体沸腾

2018-12-08 00:36:54
沪港通来了 稀缺概念与AH折价股集体沸腾 眼下 ,沪港通开通在即。实际上,之前资本市场上已围绕相关题材展开了一波又一波的追逐与热捧。分析人士认为,时处沪港通即将开启的当下,细数收益板块标的,稀缺资源、A+H股和低估值、高息率股票三大类标的将成为资金为青睐的领域。 A股机会 机会1 稀缺资源 白酒与中药受资金关注 在沪港通后,海外资本有望持续涌入A股市场。在业内人士看来,港股稀缺而A股存在的品种将受益于沪港通。分行业来看,白酒股以及中药股受到市场普遍关注。 中银国际证券分析师苏铖分析指出,在沪港通催化剂作用下,由于稀缺效应仍能带动白酒板块走出一轮弹性修复行情。制约高端白酒普涨的原因在于高端无法全面、同步的复苏,事实上高端白酒消费整体并未出现明显扩张,高端存在自上而下的挤压式增长,企业层面还有个体差异,例如企业营销和渠道调整是否符合实际。市场对白酒的预期不同于大众品,市场关注大众品的增速可否维持,而对白酒的预期是见底后如何实现增长,因而白酒的预期是改善的。此外,从催化剂角度看,其一是国企改革,是不容忽视的一个潜在催化剂;其二是沪港通,白酒低估值特征,以及较高分红率在新形势下都对资金构成吸引。 除白酒以外,A股还有多股稀缺板块,中药就是其中之一。业内人士统计,沪港通医药标的共有47只,其中沪市有37只,香港有7只,AH为3只。在业内人士看来,低估中药蓝筹或将继续受到热捧。 东北证券分析师刘林认为,香港医药股数量不到80家,总市值仅7000多亿港元,市值占比仅仅1.6%。而A股医药股数量近190家,市值接近2万亿元,投资标的远比港股丰富。香港医药股近半为小市值,预计市值不会是港资投资A股医药股的关键考虑因素。刘林预计,沪港通开通初期,医药股有望或能吸引450亿的港资,达到沪股通医药标的总市值的7%左右。A股有多家实力优异的医药企业,尤其是品牌中药和创新化药企业,相关企业的估值差异性和投资标的的稀有性预计会被香港投资者重点关注。 选股方面,业内人士提供了三条思路。首先,围绕于并购整合、寻求自身突破,本身基本面优良,有望成功迎来拐点的公司;其次,预计各地新一轮招标文件将在今年年底或明年年初出台,新版基药招标和非基药招标将提速,建议提前布局受益于招标放量的公司;。宏观经济下行风险仍较大,建议关注超跌白马股四季度旺季到来的反弹机会。 潜力股精选 贵州茅台(600519) A股独有 QFII大笔买入 作为白酒股龙头,公司近日出现瑞银证券上海花园石桥路、中信证券总部、中金公司上海淮海中路、海通证券国际部等市场熟知的“QFII大本营”的买入。在业内人士看来作为白酒龙头的贵州茅台将受益于沪港通的开通。光大证券分析师邢庭志认为,茅台在高端具备酱香的优势,有强势的定价权,估值继续提升,6个月目标价210元。 同仁堂(600085) 中药产品销售过亿 作为国内不可多得的品牌传统中药企业,在医改深化的大背景下,有望长期保持平稳且快于OTC行业的增速。东方证券分析师田加强认为,前三季度子公司同仁堂科技收入同比增17%、净利润增15%,同仁堂国药收入同比增29%、净利润增47%,继续维持高速增长。安宫牛黄丸和灵芝孢子粉终端需求旺盛,后者依托国药的海外销售平台在多个国家启动注册和备案工作,预计未来维持高增长可期。今年8月北京市公布《关于全面深化市属国资国企改革的意见》,提出实现国企股权多元化、鼓励民营参与。尽管细则有待落地,公司作为国企改革潜在标的之一,有望在混合所有制等方面进行相关尝试,以求提高企业经营活力。 机会2 比价效应 掘金金融地产折价股 除稀缺资源会受到资金的青睐外,具有比价效应的A股上市公司同样具有相当大的诱惑力。在比价效应里,分析师认为可以从两个角度考虑:一是A+H股比价中,A股比港股便宜的公司;二是在同一行业中,A股的公司比港股的公司便宜,如银行、保险、地产甚至是黄金。 本周二银行股高开高走,板块涨幅逾4%,个股全线上涨,其中中行涨近9%,盘中触及涨停,工行、光大、农行、建行、交行等大行都全面上涨。 中国银行10日发布消息,香港中央结算有限公司选定中国银行为沪股通结算银行,由中银香港和中行上海市分行分别担任香港和内地结算银行。 根据同日公布的中国人民银行、中国证监会关于沪港股票市场交易互联互通机制试点有关问题的通知,香港中央结算有限公司可根据有关银行结算账户管理规定,在境内银行开立人民币基本存款账户后,开立人民币沪股通专用存款账户,专门用于沪股通相关业务资金往来。 分析人士认为,港股通的股票范围是恒生综合大盘股指数、恒生综合中型股指数的成分股以及同时在沪港上市的A+H股。目前同时在港上的AH股大约有80只,而A股和H股比价率较高的则主要有中信证券、海螺水泥、鞍钢股份、潍柴动力、中国铁建、宁沪高速、中国平安等、中国太保、中国神华等。其中海螺水泥港股和A股的比价率达到了140%。 鞍钢股份、中国铁建、中国平安、宁沪高速等港股和A股的比价率也都在130%以上。分析称这些相对与港股价格,A股价格有大幅折价的个股,有望成为资金热捧的焦点。从历史上看,A股倒挂的现象不会长久维持,一旦出现,往往是A股较佳的套利机会,之前比较典型的倒挂股是招商银行和海螺水泥。 潜力股精选 万科A(000002) 比价率113.29% 海通证券认为,当期销售额大幅放量,公司10月实现销售面积190.6万平方米,比2013年同期上升13.66%,环比上升15.1%;实现销售金 额220.9亿元,比去年同期上升27.32%,环比上升12.76%。预计公司全年销售超2000亿属大概率事件。目前公司B转H已成功实施,估值国际化接轨将成为万科未来股价趋势。考虑龙头企业 市场集中度提高、优质公司治理、股东结构的不断改善,万科合理估值应该与H股龙头公司接近,2014年合理估值在7.5倍上下。 招商银行(600036) 比价率107.26% 中银国际认为,公司零售业务稳健发展。三季度,高端零售客户实现较快增长,其中金葵花及以上客户数量环比增长4%,私人银行客户环比增长6%。客户规模的扩张推动了零售客户资产管理规模的增长。三季度,零售业务资产管理总规模和私人银行客户资产管理规模均环比增长6%。目前,招行的H 股和A 股股价分别对应0.91 倍和0.85 倍2014 年预期市净率。凭借前途光明的零售业务,招行将享受更高的估值溢价。对其H 股和A 股分别维持买入和谨慎买入评级。 中国太保(601601) 比价率109.00% 2014年前三季度实现净利润89.60亿元,同比增长10.9%;单季净资产增长4.8%,累计增长12.6%,基本符合预期。国泰君安认为,,公司个险新单和价值增长较快。寿险业务保费增长5%虽然较低但结构改善:营销新保累计增长27.7%,单季度增速略有提高;银保新单增速有所下降,累计降幅约为-30%。寿险控制规模实现利润率继续提高,预计全年价值增长超20%。第二,产险加强精细化管理。产险增长15%,电网和交叉销售占比继续提高至20%,受2013年同期产险业务扩张放缓和2014 年加强精细化管理的影响,预计综合成本率下半年开始下行。因此维持目标价24.3 元,目前公司AH比价效应较大。 机会3 券商 经纪业务直接受益 自今年沪港通有望开启的消息公布以来,券商股几乎便已被公认为是直接受益于此的板块之一。分析人士认为,沪港通试点初期,沪股通总额度为3000亿元,每日额度130亿元,港股通总额度为2500亿元,每日额度105亿元,双方可根据试点情况对投资额度进行调整。对此,券商经纪业务被普遍认为将由此直接受益。“沪港通推出之后,个人投资者可以在新机制下有限制的投资两地股票,有助于刺激两地股票市场的成交量。一方面,为内地市场增加了国际投资者,另一方面,也为香港市场注入了内地的新生力量。 国金证券的研报则指出,综合考虑各券商的业务指标、目前的估值水平和本身催化剂作用,重点推荐的组合为光大、华泰、互联网券商如锦龙、国元、中信、广发。 潜力股精选 中信证券 (600030) 三季度经纪业务超22亿 中信证券被分析人士认为是受益于沪港通利好的内地券商。由于成功收购里昂证券,中信证券在香港市场的经纪业务份额大增,市场份额超过2%,位居内地券商位。银河证券分析师赵强指出,中信证券2014年第三季度的A股市场股基交易市占率约为6.22%,同比增幅达到15.85%;同时三季度完成IPO1 单、增发项目7 单。目前,公司有效IPO在会项目69 单,其中已反馈7 单,项目储备后劲十足。 海通证券 (600837) 国际化综合金融平台 海通证券在香港的市场份额同样具有一定优势。平安证券分析师缴文超指出,截至 2014 年三季度,海通证券经纪业务净收入28.5亿,同比增长 20%,对新增收入的贡献率为16%,公司的经纪业务市场份额从11年以来一直在逐步提升,9 月末,经纪业务市场份额占比为 4.82%;而投行业务净收入为10.7亿,同比增长150%。目前,海通证券旗下有基金、期货、资产管理等多家子公司,并于2014年初收购恒信金融集团,其租赁收入并入公司利息净收入。总体来看,海通证券收入增长较快,公司资本雄厚,并致力于打造国际化的综合金融平台。 沪港通启动在即,在海外资金可以通过沪港通进入A股同时,国内资金投资港股也开始蠢蠢欲动,哪些港股值得投资是市场为关心的话题。在业内人士的普遍观点中,港股独有的蓝筹股股票,以及股价相对较低的港股蓝筹或将获得国内资金的青睐。 港股机会 机会1 港股独有 腾讯、中国移动是价值投资标的 在A股相关概念股闻风起舞的同时,投资者也对即将向内地开放的港股充满了期待。众所周知,近年来,内地众多公司赴港上市,如腾讯控股、安踏体育、联想集团等。另外,与A股拥有白酒等稀缺品种一样,港股也有自己的稀缺股——博彩股。以往,内地投资者只能远观而不能亵玩的港股,在沪港通开通之后,将有可能成为内地投资者的囊中之物。 一位熟悉港股的市场人士表示,港股市场是个比较成熟的市场,国际化程度比较高。好的公司股价会很高,垃圾公司股价很便宜,股价两极分化严重,不像A股市场喜欢讲故事 。所以便宜的股票可能更便宜。 对于内地投资者来说,港股无疑有其独特的吸引性。当年造就了无数人财富神话的腾讯控股就是一个例子,在腾讯控股上市之初,买了其股票且拥有至今的投资者,无疑不是股市的大赢家,因为从上市到现在,10年的时间按腾讯控股的股价上涨了170倍左右,比投资房地产还要赚钱。 国信证券人围可以从三个方面把握H股的投资机会。一是关注港股中的新型产业优质公司。对比发现基本上在各新兴产业普遍存在着港股的相对折价,一些新兴产业龙头具备较高的行业空间和成长性,且估值水平也相对A股合理;二是从AH股折价角度,一些估值较低的港股值得关注。再来就是,考虑标的的稀缺性。从QFII持股来看,海外投资者对白酒、中药等A股的稀缺标的有明显偏好,而同样,港股中一些具备稀缺性的公司也值得A股投资者关注。 港股中稀缺性的品种,是券商都比较看好的标的。奇货价高的道理,是整个市场通用的法则,因此像博彩股金河中国有限公司、银河娱乐、奥博控股等都十分被看好。 不过,也有专家提醒,因为港股没有涨跌幅限制,加上内地投资者对港股的一些交易规则不熟悉,一旦出现意外,很可能血本无归。所以在投资港股时,专家建议要谨慎。 潜力股精选 腾讯控股(00700.HK) 10年股价上涨170倍 腾讯控股是这次沪港通标的中受关注的一只股票了,众所周知,上市至今10年的时间公司股价上涨了170倍,完全超过了股神巴菲特看好的可口可乐。除股价上涨受关注外,腾讯本身作为新兴产业的杰出代表,也是人气爆棚,腾讯QQ已经伴随了中国两三代人的成长。随着我国4G移动技术的推进及智能应用的普及,以腾讯为代表的一众TMT股被认为具有不错的成长空间。而且在游戏领域,其地位也十分稳固。微信平台被成为“强势游戏渠道”,现在随着微信的用户越来越多,这些入口优势都将为腾讯的再度发力而提供力量。 中国移动(00941.HK)4G助公司踏上新征程 中国移动是中国三大电信运营商之一,并且是全球大的移动运营商。近年来4G建设正如火如荼地开展起来,而中国移动无疑走在前面。自2013年12月4日工信部发放4G牌照以来,截至10月底,中国移动4G客户数已突破5000万,提前60余天完成年度客户发展计划。中国移动董事长奚国华表示,截至9月底,公司以完成90万个4G基站的建设,有信心年底可以建设70万个4G基站,覆盖较发达的农村区域,现时4G用户有5000万个,相信年底的用户可以达到7000万个。随着4G用户的增长,市场预计会对公司的收入及流量起正面作用。 金沙中国(01928.HK)典型稀缺性博彩股 金沙中国有限公司是澳门的多用途综合度假村及娱乐场发展商、拥有人及运营商。公司的附属公司威尼斯人澳门股份有限公司,持有澳门特区政府发出的六个特许博彩经营权或转批经营权之一,可以在澳门营运娱乐场或博彩区。公司拥有澳门威尼斯人、澳门金沙、澳门百利宫及金沙城中心。公司还拥有亚洲其中一个型的会展大堂金光会展、澳门的文娱场所金光综艺馆、设有1800个作为的豪华威尼斯人剧场,以及往来港澳的两家主要运输公司之一金光飞航。按照2013年营收计算,金沙中国有线公司在几大博彩公司中的市场份额大约为22%。 银河娱乐(00027.HK) 老牌博彩公司 银河娱乐由嘉华集团控股,是首批拿到澳门正式牌照的老牌博彩公司。公司于2002年获澳门特区政府授予博彩经营权,从2004年开始通过发展四间城市娱乐会进军澳门博彩业市场。银河娱乐现拥有及经营澳门半岛的期间超五星级星际酒店及娱乐场、经营四间城市娱乐会,及一个大型综合度假城。旗下成员有澳门银河、星际酒店、城市娱乐汇。按2013年营收计算,其市场份额约18%。 机会2 低价 “便宜”港股或成资金追捧对象 根据相关规定,在试点初期两地投资者通过沪港通可投资的股票有一定限制,其中在港股方面可投资包括恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股以及A+H股。据统计,可以买卖的港股大约有266只。 由于沪港通的互联互通,A+H股中的H股自然是投资者首先想到的投资标的。相比一般港股,A+H股相对更被国内投资者所熟悉。有分析师表示,H股市场一直以来都是跟随全球市场走势而变动。由于沪港通连接了A股和H股市场,市场可以预期A+H股的估值差距在未来会缩小。 特别是在沪港通时代,A+H的差距将进一步缩小。就差价角度考虑,H股比A股折价很多的股票自然容易的到投资者关注。 除A+H股外,蓝筹股一向受到国内以及香港投资者的关注。比如汇丰控股、长江实业、中国移动、港交所,或公用股,比如中电、港灯等。这些大盘蓝筹股业绩稳定,走势同样稳定。尤其是一些保险基金和退休基金特别青睐这类股票,股价非常稳定很少大起大落,每年获得的股息就已经相当可观。考虑到国内投资者的投资风格,对于低价股钟爱有加。在投资港股蓝筹时,低估值、低价股或将更受市场关注。 潜力股精选 浙江世宝(01057.HK) A+H差价的股票 公司是目前A+H差价的股票。国元证券(香港)认为,公司预计到2017年产能有望达到400万台套,液压乘用车方面以及EPS各100万台套,预计2016年底完成投资;同时,杭州工厂也在进行扩产投资,资金在2.6亿左右;年底公司成为奔驰戴勒姆合格供应商的终审完成后,海外市场也会有所突破。韩国现代方面,公司已经为四川现代进行配套,上半年已经通过韩国对公司进行供应商审核,预计年底就有机会可以出口配套。乘用车方面已与上汽通用公司有批量订单合作,主要以小型车为主。受益于沪港通带来的影响,上半年公司H股股价从4月开始一路飙升,升幅超一倍,但目前AH股仍有较大差价。 洛阳钼业(03993.HK) 公司股价为5.47港币 公司主要业务为钼、钨、铜、金及其他贵金属的采选、浮选、焙烧、冶炼及下游加工。集团超过一半的营业额都是来自钼钨相关产品。前三季度公司营业收入、净利润均出现明显增长,公司业绩显著增长主要是因为澳洲铜业务并表,加上集团亦通过技术研发革新等措施致力于降低成本,以及早前向紫金出售洛阳坤宇70%的权益,获得2.8亿元的收益。而股东应占溢利也提升了66.13%,反映有色金属的需求有所回暖。随着欧美的经济复苏,预料开工率将提高,因此不锈钢对钼的需求将有机会继续增加。截至昨日收盘,洛阳钼业A/H股价差较大,分析师认为不排除H股将逐渐向A股靠拢。 中海集运(02866.HK)公司股价为2.48港币 公司公告称已经与阿里巴巴网络和中海科技就合作建设物流服务平台达成框架协议。国泰君安(香港)分析师周一帆分析指出,根据公告,该合作着重于建立综合海运物流服务平台,并重点发展整箱集装箱的国际运输。我们认为消息对公司影响正面。我们认为在平台建成后,将会整合传统海运和电子商务,增加公司客户基础并刺激收入增长。维持2014-2016年每股收益分别为-0.141元,0.084元及0.169元人民币的预测。虽然2014年盈利可能依然为负,但目前估值吸引。与阿里巴巴合作的公告是显著的催化剂,因此我们上调目标价至2.3港元。 港灯-SS(02638.HK) 公司股价为5.11港币 作为香港岛和南丫岛的供电商,公司的营业收入主要依赖香港岛和南丫岛的稳定用电需求。国元证券(香港)指出,虽然公司难以在短时间内开拓新市场,但可以保证目前稳定的销售量。另一方面,公司承诺将净电价冻结在2013年年末的水平,且冻结电价措施一直持续到2018年,因此预计未来公司有稳定的销售收入。根据彭博综合预测,2014年每股收益0.35港元,现价对应2014年市盈率为15倍,股息现价率为6.99%。 和记电讯香港(00215.HK) 公司股价为3.12元 瑞士信贷指出,和记电讯香港停止提供低端限速月费计划,将损害其客户群基础,惟相信此决定属正面因素,公司及行业长远可受惠。本地电讯商板块自整合后,不少利好因素出现,如看到月费已加价5-20%,包括低端限速月费计划及行政费用的上调,相信影响需时体现。 瑞士信贷坦言,行业前景仍具挑战,如续约执行力度疲弱,漫游收入下滑,不过相信电讯商将更专注收入和盈利能力,冀可在电话费及执行方面取得进一步进展。虽然下调2014-16年每股盈测5-11%,目标价由3.75元下降至3.65元,反映月费加价影响逐步体现,短期客户流失率提升,但相信和电业务正呈好转趋势,料未来3年盈利复合增长率达14%。 快餐半成品厂家
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